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精密管价格短期依然难言筑底
在钢厂减产检修逐步增多、出口依然维持高位的形势下，国内精密管库存不降反升，显示国内终端需求极度疲弱。国内持续宽松的政策对需求提振的效果仍未显现，市场预期与实际情况处在背离状态。当前钢铁下游行业开始进入传统淡季，特别是制造业下游机械行业、汽车行业企业将进入夏休，高温梅雨季节又影响基建和房地产行业采购节奏，国内钢市需求疲弱的态势仍难以改变，精密管价格短期依然难言筑底。不过，经济下滑促使政府采取不断宽松的政策，包括货币、财政、基建和房地产，市场对政策带来的改善依然充满憧憬。
1、钢厂减产势在必行
自四月以来国内市场持续表现为矿强钢弱局面，最近三个月精密管价格大幅下跌了17%，矿价却大幅上涨了24%，国内钢铁企业已出现大面积亏损，以最新原料成本计算部分钢企连边际贡献都已经没有。据国家统计局数据，1-5月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额346.4亿元，同比大幅下降11.5%，降幅较1-4月份扩大8.9个百分点。预计6、7月份国内钢铁行业亏损幅度将会进一步加大。受亏损倒逼影响，钢铁企业减产已势在必行。截止6月29日，据不完全统计，已有27家钢厂对35座高炉进行检修，影响日产铁水9.5万吨，另有11家钢厂计划于7月初对高炉进行检修。在订单持续下滑，库存与资金压力与日俱增的形势下，7月份国内钢厂高炉及轧线减产均将会迅速蔓延。
据工信部透露，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》已制定完成,并即将进入最后的审议阶段,有望于7月份出台。值得注意的是，发布在即的行动计划对征求意见时的初稿目标进行了调整，面临被并购与重组命运的企业数量预计高达80%以上。中央政府不断转变思路，发挥市场作用的同时，不断强化行政手段，治理过剩产能，优化产业布局，并逐步落到实处。
2、基础建设或将发力
多项宏观经济指标显示，当前稳增长压力较大，加快基建项目投资是稳增长最有效的方法。近期，发改委正加码发挥投资对稳增长的关键作用，除陆续批复一些项目外，还罕见地对13个省区未按计划开工项目进行通报。5月份国家发改委分三批批复了11个基建项目，总投资规模达4670.31亿元，同时还批复了来自29个省市的1043个政府和社会资本合作(PPP)项目，总投资规模达1.97万亿元。6月份以来，国家发改委继续批复总计2569.76亿元的基建项目工程包。据透露，截至今年5月底，七类重大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。
近期国务院发出稳增长加急令，连续三周国务院常务会议都在加快部署稳增长政策。6月10日会议明确推进财政资金统筹使用措施；6月17日的会议明确要加大重点领域有效投资；6月24日的会议取消实施多年的75%存贷比红线。财政部10日宣布，第二批1万亿元地方政府债券置换存量债务额度已下达，这是继今年3月财政部下达第一批置换债券额度后，中央财政再次出手缓解地方偿债压力。6月19日，国务院印发《推进财政资金统筹使用方案》，强调推进财政资金统筹使用，避免资金使用“碎片化”，盘活各领域“沉睡”的财政资金，增加资金有效供给。这是进入二季度以来，国务院第三次明确敦促统筹盘活财政存量资金。6月30日，国务院印发《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》。提出国务院将制定城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设三年计划，2015~2017年，改造包括城市危房、城中村在内的各类棚户区住房1800万套（其中2015年580万套），农村危房1060万户（其中2015年432万户）。
综上所述，进入7月份，下游采购量将会继续下降，季节性需求淡季将会影响价格的支撑，同时，钢厂库存也是居高不下，短期内钢市供需压力依然很大，精密管价格仍有下跌可能。不过在财政、货币政策不断宽松，以及钢厂减产范围明显扩大的利好影响下，我们认为精密管价格继续下跌的幅度也有限，整体或将以弱势盘整为主。